受欧债危机影响，美元汇率反弹

人民币交易价相对于中间价有较大幅度的跳贬。市场参与者直接感知到的是天天的贬值，假如把日度人民币贬值幅度简单累加起来，要数十倍于整个时期的贬值幅度，使“短视”的市场参与者陷进合成谬误的陷阱，贬值压力被放大，也驱动了贬值预期的形成。在远期外汇市场上，人民币对美元远期汇率由过往长期处于升水状态，转向了与中美利差方向相匹配的贴水，目前一年期远期人民币贴水接近1000个点。

事实上，天天市场交易价相对稳定，大多数交易日的最大价差在100个点以内。假如中间价能够顺应交易价进行调整，那么交易日内的贬值压力会大大缩小甚至消失。

人民币阶段性贬值不是坏事。人民币有升有贬，出现双向预期，有利于外汇市场秩序的正常化，为汇率进一步市场化提供了条件。

人民币阶段性贬值是相对于美元而言的，与美元阶段性走强有关。在对美元走软的同时，人民币对大多数其他主要货币出现了不同程度的升值，整体升势非常明显。根据国际清算银行公布的数据，人民币名义有效汇率从3月份到6月份连续4个月升值，升幅和美元基本相当。人民币贬值不仅仅是被放大，甚至是幻觉。

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